在人工智慧與數據中心需求的推動下，科技公司在美國高收益債券市場的佔比達到歷史新高。這股龐大的資本支出潮，促使市場出現新的專案融資模式，如金融服務公司Galaxy發行的35億美元數據中心擔保票據，預示著高收益債市正迎來結構性變革。
隨著人工智慧（AI）與數據中心需求激增，美國高收益債券市場的融資結構正迎來巨變。科技公司在此市場的佔比已攀升至歷史新高，顯示投資者對AI相關基礎設施的熱烈追捧。數據中心，即集中儲存、處理和分發大量數據的場所，是支撐數位經濟和人工智慧運算的關鍵基礎設施。
自美國AI雲端運算公司CoreWeave於2025年5月成為首家純AI債券發行商以來，AI和數據中心相關的交易已大幅加速。這股龐大的資本支出潮也反映在科技巨頭的財務表現上，例如Alphabet公司在2026年第二季首次出現負自由現金流，這顯示龐大資本支出（capex），即公司用於購買或升級固定資產的費用，正成為AI發展的顯著特徵。
根據9Fin公司（一家科技金融數據平台）的報告，儘管七月整體債券發行量降至200億美元以下，為逾一年來首見，但市場對高收益債券的需求依然強勁。高收益債券，指信用評級較低但提供較高利率的債券，在近期公債殖利率持續攀升的情況下，仍顯示出驚人的韌性與對風險資產的胃口。此外，即使是評級較低、由發起人支持的發行案依然暢銷。
其中，金融服務公司Galaxy為其數據中心專案發行了35億美元的擔保票據，票面利率高達9.875%。這筆交易突顯了AI資本支出在經濟活動中日益增加的影響力，正逐步重塑市場組成。報告也提及，像Cotality、家族網（Ancestry）和athenahealth等公司的債券發行，在七月佔高收益債市場總量的逾兩成。
9Fin公司資深信用分析師Alec Keblish指出，這類專案融資型的數據中心建設債券在一年前前所未見，但目前已開始將發行組合轉向受益於AI成長的產業。他認為，這預示著高收益債券市場正處於21世紀最劇烈發展的初期階段。然而，若投資者持續審視AI的龐大資本支出，可能會對未來的專案選擇更加謹慎。